國際資本流動(dòng)突然停止與非金融上市企業(yè)杠桿率

摘要： 基于中國滬深A(yù)股上市公司季度數(shù)據(jù)，本文考察國際資本流動(dòng)“突然停止”沖擊對(duì)非金融上市企業(yè)杠桿率的影響和作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：(1)“突然停止”沖擊使企業(yè)杠桿率增速下降99.56%,其中債權(quán)資本和股權(quán)資本流動(dòng)“突然停止”均對(duì)杠桿率產(chǎn)生負(fù)向效應(yīng)，且該影響存在持續(xù)性；(2)異質(zhì)性分析表明，非國有、對(duì)外貿(mào)易占比高、投資周期長、依賴短期杠桿的企業(yè)杠桿率受股權(quán)和債權(quán)資本流動(dòng)“突然停止”沖擊的影... （共18頁）