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融券賣空與新股定價(jià)效率

會(huì)計(jì)研究 頁數(shù)： 13 2024-10-15
摘要： 新股上市首日即可進(jìn)行融券賣空，是注冊(cè)制的一大制度創(chuàng)新，但引起了較大的爭(zhēng)議。爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于，賣空對(duì)中國資本市場(chǎng)究竟利弊幾何。鑒于此，本文利用注冊(cè)制期間上市的科創(chuàng)企業(yè)，首次系統(tǒng)檢驗(yàn)了融券賣空與新股定價(jià)效率的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：1)首日融券賣空顯著降低了新股上市首日回報(bào)率和IPO溢價(jià)率，整體上起到了平抑上市首日股價(jià)高估的效果；2)上市首日融券賣空對(duì)新股后市表現(xiàn)存在顯著的正向影響，有助于緩... （共13頁）

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