債券市場系統(tǒng)性金融風(fēng)險的制度誘因：基于交叉違約條款的發(fā)現(xiàn)

摘要： 現(xiàn)有文獻(xiàn)大都基于特定的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系探究債券市場系統(tǒng)性金融風(fēng)險的來源，本文則立足于債券違約風(fēng)險會在同行業(yè)和同地區(qū)間傳染這一特征事實，研究發(fā)現(xiàn)交叉違約條款會將同行業(yè)、同地區(qū)個別違約事件所伴隨的違約風(fēng)險進(jìn)一步傳遞到新發(fā)債券，從而加劇債券市場系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生。當(dāng)交叉違約條款中約定的債務(wù)違約主體范圍更大、違約種類更多時，交叉違約條款產(chǎn)生的風(fēng)險放大效應(yīng)更強(qiáng)；供應(yīng)鏈上的違約事件以及行業(yè)和地區(qū)... （共29頁）