國有公司溢價：來自中國上市公司的證據

摘要： 選取A股上市公司2003-2021年的月度數據，檢驗Fama和French五因子模型(簡稱FF模型)在中國股市的適用性時，發(fā)現(xiàn)FF五因子模型中投資風格因子存在冗余。提出用國有公司因子替換原有投資因子對風險溢價進行解釋，研究結果表明：第一，添加國有公司因子變量的五因子模型對A股風險溢價具備更好的解釋力，結果通過了穩(wěn)健性檢驗。第二，對總樣本進行分時期檢驗，發(fā)現(xiàn)2013年后A股市場的... （共12頁）