信用環(huán)境、評(píng)級(jí)調(diào)整與信用利差

摘要： 本文基于2015-2017年中國(guó)一般企業(yè)信用債數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了信用評(píng)級(jí)影響企業(yè)債務(wù)融資的作用機(jī)理以及信用環(huán)境的調(diào)節(jié)作用。
研究發(fā)現(xiàn),評(píng)級(jí)調(diào)整將通過(guò)信息傳遞效應(yīng)與財(cái)務(wù)引導(dǎo)效應(yīng)影響企業(yè)債的信用利差。
信息傳遞效應(yīng)可以通過(guò)減輕信息不對(duì)稱程度,進(jìn)而促進(jìn)信用利差的收窄;而財(cái)務(wù)引導(dǎo)效應(yīng)既有促進(jìn)企業(yè)提升償債能力,有利于利差收窄的作用,也有降低企業(yè)投資回報(bào)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,擴(kuò)大利差的作用。 （共9頁(yè)）