公司地理位置影響其現(xiàn)金股利政策嗎?

摘要： 地理因素涵蓋的信息極為豐富,文章研究了地理因素這個(gè)綜合性變量對(duì)我國(guó)上市公司股利政策的影響。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),地處中心城市的企業(yè)傾向于多發(fā)現(xiàn)金紅利。在此基礎(chǔ)上,文章進(jìn)一步從"投資者"和"融資方"等角度分析了地理因素對(duì)公司現(xiàn)金紅利政策的作用機(jī)制。結(jié)果顯示:投資者更偏好地緣較近的上市公司,這也使位于人口和機(jī)構(gòu)密集的中心城市的上市公司更有壓力去迎合投資者的收益要求,從而更多地發(fā)放現(xiàn)金股利;另一方面,地理因素也會(huì)因機(jī)構(gòu)投資者密度(融資渠道)和再融資監(jiān)管政策對(duì)公司現(xiàn)金紅利政策起完全相反的作用。此外,在自由現(xiàn)金流沖突的影響下,中心城市相對(duì)多發(fā)股利的效應(yīng)會(huì)在一定程度上減弱。 （共11頁(yè)）